初次投资美容院加盟店时需要注意以下风险因素：

1. 市场风险：美容行业竞争激烈，市场需求波动较大。投资者需了解所在地区的市场情况，包括消费者需求、竞争格局、购买力、消费习惯等，避免选择潜在市场饱和或需求下降的区域。

2. 加盟品牌风险：选择一个知名度高的加盟品牌可以提供品牌知名度、运营经验、管理模式等资源，但也存在品牌信誉不佳、连锁店经营不善等风险。投资者需要对加盟品牌进行调查和评估，了解其市场地位、经营状况、加盟政策等，选择适合自己的品牌。

3. 经营风险：美容行业技术发展较快，产品和服务升级换代速度较快，经营者需跟上行业发展动态，不断提升技术水平和服务质量，避免被市场淘汰。同时，经营者还需关注人员管理、库存管理、营销推广等方面的风险，确保店面正常运营。

4. 财务风险：美容院加盟店的投资成本较高，包括加盟费、装修费、设备费、人员工资等。同时，美容院的盈利周期较长，投资者可能需要一段时间才能回本。因此，投资者需合理规划资金，确保能够支撑经营初期的开支，并具备一定的资金储备应对紧急情况和市场波动。

5. 法律合规风险：经营美容院需要遵守相关法律法规，如卫生安全、消防安全、劳动法等。投资者需了解并履行相关法律义务，确保店面合法经营。同时，加盟合同中的条款和规定也需审慎阅读，避免签署不利于自己的合同。

6. 人员管理风险：美容行业对人员素质要求较高，投资者需要花费较多的精力和资源招聘、培训和管理员工。人员流动性大、技术质量不稳定、内部管理矛盾等问题都可能对店面经营产生不良影响，因此需注重人事管理，并投入适当资源提升员工技能。

7. 消费习惯变化风险：随着时代的发展，消费者对美容服务的需求和消费习惯可能发生变化，而美容行业需要及时适应这些变化。投资者需关注市场趋势和消费者需求变化，灵活调整经营策略，不断提升服务质量和创新能力，以保持竞争力。

总而言之，投资美容院加盟店存在市场风险、品牌风险、经营风险、财务风险、法律合规风险、人员管理风险和消费习惯变化风险等多种风险因素。投资者应通过市场调研和尽职调查，选择合适的加盟品牌，并制定详细的经营计划和风险应对策略，以降低风险并增加投资成功的概率。